US Steel (NYSE:X) a la venta

US Steel (NYSE: X) se está poniendo a la venta. Obviamente, las acciones de X han subido un 30% antes de la comercialización con la idea. Ante esa subida del precio de las acciones podemos adivinar, de forma muy sencilla, que la empresa actual vale menos que la suma de sus partes. Es por eso que US Steel ha recibido recientemente varias ofertas no solicitadas. La oferta de Cleveland Cliffs es sólo una de ellas.

Bueno, está bien, pero ¿por qué? Después de todo, existe esa Ley de Reducción de la Inflación (algunos la llaman Ley de Reactivación de la Manufactura) que realmente debería impulsar el negocio del acero, ¿verdad? Excepto, bueno, no. Y es necesario profundizar un poco más en la industria del acero para descubrir por qué.

En primer lugar, Estados Unidos utiliza aproximadamente la mitad del hierro y acero que utilizaba en los años cincuenta. De hecho, hemos vuelto a bajar a aproximadamente los niveles de 1908. No, eso no es per cápita o por unidad de PIB, es uso total. El país tiene al menos el doble de habitantes que en la década de 1950. ¿Cuatro veces más rico? Y, sin embargo, utiliza la mitad del acero. Sí, incluidas las importaciones y exportaciones. La razón es simplemente que el capitalismo se vuelve más económico con el uso de insumos a lo largo del tiempo. Después de todo, los insumos cuestan dinero, gastar dinero reduce las ganancias y, por lo tanto, los capitalistas reducen el uso de recursos.

Así pues, el negocio siderúrgico estadounidense (a diferencia del negocio siderúrgico estadounidense) tiene la mitad del tamaño que tenía hace 70 años. Pero vuelve a empeorar. También tenemos Nucor (hay otras empresas pero son las más grandes). No fabrican acero a la antigua usanza, en grandes altos hornos con mineral de hierro. Funden chatarra de acero en hornos de arco eléctrico. Esto representa ahora más de la mitad del mercado estadounidense. Efectivamente, obtenemos más de la mitad de nuestro acero a partir del reciclaje, no de la fabricación de productos nuevos.

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Precio de las acciones de US Steel de Google Finance.

El efecto neto de esto es que el negocio del acero tiene una cuarta parte del tamaño que tenía o menos. Y las tres cuartas partes que han desaparecido es la parte en la que se concentraba US Steel: fabricar acero virgen a partir de mineral de hierro y carbón. De hecho, esto no tiene nada que ver con las exportaciones chinas, aunque obviamente no ha ayudado. Tiene que ver, en primer lugar, con que el capitalismo se vuelve más eficiente y, en segundo lugar, con el aumento del reciclaje. Como de hecho se señaló hace más de una década: “Sin embargo, nadie quiere tener allí los dos altos hornos que forman la otra parte de la planta, ya que ahora podemos fabricar nuestros lingotes de acero a partir de chatarra. Es una suposición estándar en el mundo de los metales que nadie volverá a construir un nuevo alto horno en los países ricos e industrializados. No sólo no los necesitamos, sino que no necesitamos todos los que ya tenemos”.

Por lo tanto, Vale US Steel.