The Commodities Feed: La escasez de oferta podría respaldar al cobre

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Codelco ha reducido su proyección de producción de cobre para el año debido a interrupciones en la producción que podrían ajustar el mercado. Mientras tanto, los inventarios de cobre en la LME y la SHFE siguen bajos

Los precios del petróleo crudo continuaron con su impulso positivo el viernes y terminaron la semana con una nota alta: el ICE Brent subió a alrededor de 85 USD/bbl, mientras que el NYMEX WTI también se fortaleció hasta 80,6 USD/bbl. Las expectativas del mercado de una extensión del recorte de suministro por parte de Arabia Saudita siguen respaldando los precios del petróleo en el plazo inmediato.

El descuento en el precio del petróleo crudo Western Canada Select (WCS) sobre el WTI aumentó a alrededor de US$15,3/bbl la semana pasada debido a que una interrupción no planificada y un programa de mantenimiento avanzado en la refinería Whiting de BP alimentaron un sentimiento pesimista. BP tuvo que cerrar la planta hidrotratadora de alimentación para gatos de 100 Mbbls/d el viernes, lo que podría retrasar el cronograma de mantenimiento de la refinería de septiembre a agosto. La refinería Whiting de 435 Mbbls/d es una de las principales refinerías de crudo canadiense y el mantenimiento temprano de la planta podría resultar en una menor demanda de crudo canadiense en el corto plazo. Los mayores descuentos también reflejan el costo adicional de transporte a medida que el crudo viaja más lejos para ser refinado.

Los precios del gas TTF retrocedieron hasta situarse por debajo de los 26 €/MWh el viernes tras aumentar hasta los 32,6 €/MWh a principios de semana. La oferta sigue siendo saludable, como lo reflejan las entradas de gas a los tanques de almacenamiento. El inventario de gas de la UE aumentó otros 22,6 TWh durante la semana, lo que llevó el almacenamiento de gas al 85,4 % de su capacidad al 29 de julio. El almacenamiento de gas en Europa se encuentra actualmente cómodamente por encima del promedio de cinco años de alrededor del 70% para este momento de la temporada. La inyección de gas ha sido constante en alrededor de 20-23 TWh por semana durante los últimos dos meses y, a este ritmo, el almacenamiento de gas europeo podría alcanzar su capacidad casi total a finales de septiembre de 2023. Mientras tanto, el descuento de los precios del gas europeo en comparación con los asiáticos Los precios del GNL aumentaron a un promedio de alrededor de US$ 2,1/MMBtu en julio en comparación con un promedio de alrededor de US$ 0,3/MMBtu en junio de 2023. El mayor descuento en el mercado europeo de gas podría ayudar a desviar más cargamentos de GNL hacia Asia y reducir el exceso de oferta en el mercado europeo.

Codelco ha rebajado su previsión de producción anual para 2023 hasta 1,31 millones de toneladas-1,35 millones de toneladas, desde su previsión anterior de 1,35 millones de toneladas-1,42 millones de toneladas, ya que espera más interrupciones de la producción en la segunda mitad del año. La guía de producción revisada incluye los recientes daños en su mina subterránea El Teniente, que se espera que reduzcan los niveles de producción. La producción de cobre de Codelco disminuyó un 14% interanual a 633kt durante el primer semestre del año, mientras que la producción trimestral también disminuyó un 17% interanual en el 2T23, principalmente debido a retrasos en proyectos y accidentes en minas.

Los datos semanales de la Bolsa de Futuros de Shanghai (ShFE) muestran que los inventarios de metales básicos se mantuvieron mixtos durante la última semana. Las existencias semanales de cobre cayeron 16.608 toneladas (-21,3% intersemanal) por segunda semana consecutiva a 61.290 toneladas, mientras que las existencias de aluminio disminuyeron 2.049 toneladas (-1,8% intersemanal) a 110.996 toneladas hasta el viernes. En cambio, los inventarios semanales de zinc, plomo y níquel aumentaron un 7,7%, un 20,4% y un 13,9%, respectivamente, a finales de la semana pasada.

En el sector del acero, US Steel confirmó que ha parado uno de los tres altos hornos que hay en Eslovaquia. Un alto horno en US Steel Kosice ha estado temporalmente inactivo durante unos 40 días debido a la débil demanda estacional. Se espera que los envíos desde la instalación sean 10 mil menos en el 3T23 en comparación con el trimestre anterior.

Por último, los últimos datos de la CFTC muestran que los especuladores aumentaron sus apuestas alcistas en el cobre COMEX en 2.803 lotes por segunda semana consecutiva durante la última semana de informe, dejándolos con una posición larga neta de 13.502 lotes hasta el martes pasado.

En metales preciosos, los especuladores redujeron sus apuestas alcistas en oro COMEX en 19.616 (después de aumentar durante tres semanas consecutivas), para dejarlos con una posición larga neta de 116.291 lotes en la última semana de informe.

Los futuros de trigo del CBOT extendieron la caída por cuarta sesión consecutiva esta mañana, ya que las preocupaciones en torno al dilema del Mar Negro se vieron eclipsadas por las perspectivas de un aumento de la oferta de otras naciones productoras importantes. Informes recientes de la gira de cultivos de la semana pasada por Estados Unidos mostraron que las estimaciones del rendimiento del trigo de primavera fueron superiores a las últimas estimaciones del USDA, mientras que también se espera que la producción de trigo blando de Francia siga siendo superior a la del año pasado. Mientras tanto, se espera que Rusia aumente sus envíos de cereales al extranjero hasta 60 millones de toneladas en la nueva temporada.

En su último informe, la Comisión Europea proyecta que la cosecha de trigo blando de la UE alcanzará los 126,4 millones de toneladas este año, frente a los 128,9 millones de toneladas estimados en junio. El grupo también recortó las proyecciones de cosecha de maíz a 63 millones de toneladas, en comparación con la estimación anterior de 63,7 millones de toneladas, mientras que las estimaciones de exportación se mantuvieron sin cambios en 32 millones de toneladas.

Los últimos datos de la CFTC muestran que los administradores de dinero se volvieron netamente alcistas en el maíz CBOT, ya que las posiciones largas brutas superaron a las cortas brutas en 26.603 lotes al 25 de julio, en comparación con las apuestas bajistas netas de 46.926 lotes de hace una semana. En cuanto al trigo, las posiciones cortas especulativas netas disminuyeron en 14.086 lotes hasta 40.332 lotes durante la última semana de informe. La medida fue impulsada por una caída en las ventas brutas en corto de 13.674 lotes, llevando el total a 98.192 lotes. Mientras tanto, los especuladores aumentaron sus apuestas alcistas netas para la soja en 24.925 lotes por segunda semana consecutiva, hasta 120.739 lotes, impulsados ​​por un aumento de las posiciones largas brutas. En el caso del azúcar, los gestores de dinero aumentaron sus posiciones netas alcistas en 31.980 lotes, hasta 178.530 lotes. La posición larga bruta en azúcar aumentó en 29.183 lotes en comparación con la semana pasada, elevando el total a 229.126 lotes.

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Estratega de materias primas

Jefe de Estrategia de Materias Primas